În spatele creșterii prețurilor uleiului de palmier: mai mulți factori optimişti în joc-Cât va dura acest raliu?
Piața uleiurilor comestibile a fost în vânt în ultima vreme cu un val de știri optimiste. Raportul Malaysian Palm Oil Board (MPOB) a sfidat așteptările descendente, Indonezia a anunțat planuri de a crește proporția de amestec de ulei de palmier în biomotorină la 50%, USDA și-a redus prognoza pentru suprafața de soia din SUA și hotărârea preliminară privind măsurile anti-de rapiță a fost finalizată. Aceste evoluții pozitive s-au combinat pentru a genera câștiguri succesive în cele trei uleiuri comestibile majore: ulei de soia, ulei de palmier și ulei de rapiță.
În ultimele trei zile, sectorul uleiurilor comestibile a atras fluxuri de capital de peste 3 miliarde de yuani, uleiul de palmier și uleiul de rapiță fiind deosebit de favorizate. Noul contract cu ulei de palmier pe primele-luni, 2601, a depășit pragul de 9.500 de yuani/tonă, atingând un maxim de șapte-luni de 9.540 de yuani/tonă. Cu toate acestea, mitingul uleiului de rapiță s-a oprit, deoarece entuziasmul s-a răcit prea repede, iar câștigurile sesiunilor de noapte ale uleiului de palmier au încetinit și ele. Deci, cât de mult poate dura acest rebound ulei de palmier?
În primul rând, să ne uităm la Malaezia. Cel mai surprinzător aspect al raportului MPOB din această lună au fost datele de consum. Consumul intern de ulei de palmier din Malaezia a ajuns la 480.000 de tone în iulie, în creștere cu 6,6%-față de-lună. Acest lucru nu numai că a depășit cu mult previziunile instituționale de 350.000–368.000 de tone, dar a crescut și 86% an-în-an, stabilind un nou record lunar. Raportul oficial de luna trecută a arătat deja un consum intern cu mult peste medie și, deși mulți se așteptau ca acest consum ridicat să fie nesustenabil, cifrele din iulie nu numai că s-au menținut ferm, ci s-au extins și mai mult de la un an la altul.
În ceea ce privește exporturile, exporturile de ulei de palmier din Malaezia au atins 1,309 milioane de tone în iulie, în creștere cu 3,8%-față de-lună. Deși aceasta a fost doar puțin mai mare decât așteptările pieței de 1,3 milioane de tone, a inversat tendința de scădere prezisă de cei trei inspectori mari de transport maritim. Cu producția în conformitate cu așteptările și atât consumul intern, cât și exporturile depășind prognozele, inventarul de ulei de palmier din Malaezia a crescut cu doar 4,02% luna-pe-lună la 2,11 milioane de tone în iulie, semnificativ mai mic decât estimarea instituțională de 2,25 milioane de tone.
De obicei, consumul intern al Malaeziei este privit ca un element de ajustare rezidual, cuprinzând atât utilizarea alimentară, cât și industrială. Ultima creștere semnificativă a consumului intern a avut loc în al patrulea trimestru al anului 2023. La acel moment, consumul de alimente singur nu putea explica volumul și, odată cu răspândirea POGO (diferența de preț dintre uleiul de palmier și benzină) la niveluri scăzute, speculațiile de pe piață s-au centrat pe profiturile biomotorină care au determinat companiile oleochimice din Malaezia să stocheze materii prime la prețuri mici. Cu toate acestea, situația actuală este diferită. Malaezia nu are politici noi de promovare a biomotorinei, iar răspândirea POGO este relativ mare, ceea ce reduce teoretic stimulentele pentru companii de a amesteca uleiul de palmier în biomotorină. Astfel, piața bănuiește că consumul ridicat din iulie poate reflecta stocarea de către utilizatorii finali interni-din Malaezia, ceea ce ar putea reprezenta o ofertă ascunsă. Rămâne de văzut dacă această creștere a cererii interne este sustenabilă.
În prezent, exporturile puternice de ulei de palmier întăresc încrederea producătorilor în susținerea prețurilor. Potrivit datelor de la inspectorii de transport maritim ITS, AmSpec și SGS, exporturile de ulei de palmier din Malaezia în perioada 1-10 august au crescut cu 65,3%, 23,3% și, respectiv, 23,7%, comparativ cu aceeași perioadă din iulie. Datele defalcate din ITS arată că cererea de cumpărare a Indiei a fost principalul motor al exporturilor, Malaezia exportând 108.000 de tone de ulei de palmier în India în prima jumătate a lunii august, în creștere cu 79%-față de-lună. În plus, creșterea tarifelor la exportul de ulei de palmier din Indonezia în august a determinat unii cumpărători să treacă la uleiul de palmier din Malaezia pentru a evita costuri mai mari.
Având în vedere că vârful sezonier al consumului din India se apropie și cererea de stocare înainte de-Diwali este așteptată înainte de 21 octombrie, prețurile uleiului de palmier vor rămâne probabil susținute. Cu toate acestea, august până în octombrie este sezonul de vârf de producție pentru ulei de palmier, așa că întrebarea cheie este când va avea loc momentul de cotitură pentru inventarul de ulei de palmier din Malaezia.
În ceea ce privește Indonezia, țara a fost și ea activă în ultimul timp. În ultimii ani, Indonezia a crescut constant proporția de amestec de ulei de palmier în biodiesel, în prezent la 40% (B40), o politică implementată de la începutul acestui an. Lunia trecută, Indonezia și-a reiterat planul de a crește rata de amestec la 50% începând cu anul viitor, injectând fără îndoială o doză de optimism în piață. Cu toate acestea, este puțin probabil ca acest plan să fie implementat imediat în ianuarie anul viitor, deoarece guvernul trebuie să efectueze o serie de teste pe noul combustibil B50, care ar putea dura până la opt luni.
Ministrul indonezian al Energiei, Bahlil Lahadalia, a declarat că aproximativ 6,8 milioane de kilolitri de biomotorină B40 au fost distribuiți în prima jumătate a anului, atingând jumătate din ținta pentru 2025 de 13,5 milioane de kilolitri. Asociația indoneziană a producătorilor de biocombustibili a estimat anterior că implementarea completă a B50 ar putea crește cererea anuală de ulei de palmier la 19 milioane de kilolitri, semnificativ mai mare decât distribuția planificată pentru acest an de 15,6 milioane de kilolitri, ceea ce ar crește substanțial consumul intern de ulei de palmier.
Dincolo de politicile privind biomotorina, Indonezia și-a subliniat săptămâna aceasta angajamentul de a reglementa piața internă a uleiului de gătit prin politica privind obligațiile pieței interne (DMO), care a susținut și mai mult prețurile uleiului de palmier. Politica DMO cere producătorilor să vândă o parte din produsele lor la prețuri reglementate pe piața internă pentru a obține permise de export. Un oficial de la Ministerul Comerțului a dezvăluit luni trecută că producătorii au fost instruiți să mențină nivelurile DMO la 175.000 de tone pe lună până la sfârșitul anului pentru a asigura o aprovizionare internă suficientă cu ulei de gătit și pentru a stabiliza prețurile.
În august anul trecut, Indonezia a ridicat plafonul prețului pentru uleiul de palmier în conformitate cu regulile DMO și a redus ținta lunară de la 300.000 de tone la 250.000 de tone, dar politica a avut un impact limitat asupra pieței la acea vreme. În plus, în practică, cerințele DMO ale Indoneziei au fost adesea dificil de îndeplinit. Ultimele date arată că, din aprilie până în iunie a acestui an, producătorii au vândut în medie 157.500 de tone de ulei de palmier pe lună prin intermediul DMO, fiind sub așteptările guvernului.
Mutându-se atenția către China, ofertele ferme din partea producătorilor au menținut costurile de import ridicate a uleiului de palmier. Deși marjele de import s-au îmbunătățit oarecum, importatorii rămân precauți, cu cumpărări doar sporadice. Presiunea generală a aprovizionării cu ulei de palmier intern este gestionabilă, susținând scăderi suplimentare ale stocurilor. Conform datelor de monitorizare de la China Grain and Oils Business Net, la sfârșitul săptămânii 32, inventarul total de ulei de palmier intern a fost de 543.000 de tone, în scădere cu 6.000 de tone față de 549.000 de tone din săptămâna precedentă.
Cu toate acestea, inversarea severă a prețurilor dintre uleiul de soia autohton și uleiul de palmier continuă să suprime consumul de ulei de palmier, limitând cererea la nevoile esențiale și încetinind acumularea sezonieră a stocurilor. Din fericire, sezonul--înapoi la școală și viitoarele festivaluri de la mijlocul-toamnei și sărbătorile de Ziua Națională sunt de așteptat să stimuleze treptat cererea terminală.
Pe scurt, pe termen scurt, contractele futures pentru uleiul de palmier Dalian continuă să crească, susținute de raportul MPOB mai bun-decât-așteptat și de planul consolidat pentru biodiesel B50 al Indoneziei. În același timp, așteptările privind importurile limitate de materii prime și costurile de import mai mari susțin piețele uleiului de rapiță și soia, conducând și mai mult viitorul uleiului de palmier la noi maxime.
Dintr-o perspectivă fundamentală, deși sezonul de vârf al producției tradiționale de ulei de palmier este în desfășurare, presiunea aprovizionării din partea producătorilor rămâne gestionabilă. Atât Indonezia, cât și Malaezia susțin prețurile în timp ce vând, iar datele solide privind exporturile susțin sentimentul pieței. Odată cu apropierea vârfului de consum tradițional din India și deficitul semnificativ de uleiuri comestibile, cererea de stoc înainte de-Diwali este de așteptat să susțină prețurile internaționale ale uleiului de palmier. Susținerea puternică a costurilor de import din partea Chinei sugerează că mitingul uleiului de palmier nu sa încheiat încă.
În al patrulea trimestru, producătorii vor intra în scădere sezonieră a producției. Amploarea revenirii ulterioare va depinde de performanța efectivă a cererii.
Notă importantă: informațiile din acest articol provin din materiale disponibile publicului. Deși s-au depus toate eforturile pentru a asigura acuratețea, fiabilitatea, actualitatea și caracterul complet al conținutului, nu sunt furnizate garanții explicite sau implicite. Opiniile și informațiile publicate aici sunt doar pentru referință și nu constituie sfaturi de investiții pentru nicio persoană. Tranzacționarea futures implică riscuri semnificative și randamente potențiale. Vă rugăm să fiți atenți când participați. Ne cerem scuze pentru orice inconvenient cauzat și apreciem înțelegerea și cooperarea dvs.!